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Research Dynamics给予WISeKey首次评级

发布时间：2016-08-29 09:23

苏黎世--(美国商业资讯)--本报告由独立精品研究公司Research Dynamics发布

把握大量机会，取得收益

垂直整合的平台、潜在经营协同以及选址于中立地区

WISeKey为客户提供垂直整合型数字身份平台，将其网络安全产品与物联网生态系统相互连接。

为对垂直整合型平台加以利用，WISeKey宣布收购法国嵌入式软件公司INSIDE Secure旗下的半导体公司VaultIC。这些业务发展应当能够加强WISeKey作为网络安全物联网安全公司的形象，公司具有芯片到根(chip-to-root)能力，能够提供可能是无与伦比的、值得信赖和安全的物联网生态系统。

正如两家公司所公告的那样，WISeKey还能将自己的解决方案与SAP行业领先的解决方案相整合，加强SAP HANA当前的网络安全，并通过与微软达成的有关CityNext和万事达卡用于可穿戴设备身份验证和支付的合作伙伴关系来推动营收增长。WISeKey能够扩大产品组合，并有望在相对新兴的物联网市场增加应用，以此创造业务协同效应。此外，WISeKey声称是唯一一家能够在全球受益于将中性加密根密钥存储在美国以外地区以及其他潜在冲突的司法管辖区的公司，这能够创造吸引新客户的渠道，尤其是在需要大量部署数字身份的物联网市场和工业互联网中。

通过收购与合作伙伴关系实现购买增长和应用

WISeKey通过战略联盟、有机增长以及近期的收购扩大了产品组合与市场。该公司打算通过互补性收购和/或合作进一步实现增长。该公司预计在2016年9月完成对INSIDE Secure半导体资产VaultIC的收购。WISeKey还于2016年7月宣布过打算与瑞士公司OpenLimit合并。OpenLimit在德国证券交易所上市，并且在德国拥有坚实的业务基础，是德国政府的国家身份验证和物联网服务提供商。WISeKey还与全球各地的客户和战略合作伙伴签署了多项合同与协议，包括万事达卡、CenturyLink、Bulgari、Hublot、Bancorp、Airtel、微软、SAP和三星。此外，WISeKey力图创造新的增长渠道，实现跨地域多元化发展。

高增长目标市场和物联网领域的业务扩张可推动未来营收增长

WISeKey的解决方案面向高增长市场，例如移动支付和安全、身份管理和物联网。根据全球市场研究公司IDC称，全球物联网市场的规模预计从2014年的6558亿美元增长到2020年的1.7万亿美元。该公司还预测联网设备的数量将从2014年的103亿增长到2020年的295亿。WISeKey过去已向物联网技术（包括收购）投入资源，这让公司从现在起能够从这些投资中全面取得收益。WISeKey目前正在部署针对手表的大规模物联网数字身份技术，并且在这个新兴领域拥有了成熟的营收模式，而其他竞争对手仍在摸索从该领域中创造收益的途径。这项值得信赖的技术可在物理和虚拟环境中将可穿戴技术与安全身份验证和识别相整合，让物联网和可穿戴设备成为安全的交易设备。未来五年中，全球可穿戴设备市场的年增长率预计将达到35%。

估值

由于其公司章程包含可能阻止或延误任何潜在出价的条文，我们认为WISeKey将依然是物联网网络安全领域的战略利基整合商（而非本身成为并购目标）。相应地，尽管IT安全领域充斥着各种交易活动，并且WISeKey提供各种利基产品组合，我们预计该公司的估值将低于可比交易。此外，在我们看来，利润率透明化的不足加剧了对大幅降价的需求。根据3.0%的永久增长率，我们认为该公司的估值将达到每股14.9瑞士法郎。由于公司股票相比当前水平具有显著上升潜力，因此，我们看涨WISeKey。

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